ЦЕНТР ПОДДЕРЖКИ
ЛОГИН    ПАРОЛЬ   
 
   
Адреса и телефоны РФК  Адреса и телефоны РФК
Команда РФК  Команда РФК
Новости РФК  Новости РФК
Карьера  Карьера
Франчайзинговая программа  Франчайзинговая программа
Поиск по сайту  Поиск 

Профессия трейдер

Взаимосвязь фондового и валютного рынков

29.03.2007
Автор: Дина Литвинова

У каждого инвестора, торгующего на FOREX, рано или поздно возникает интерес и к фондовому рынку. Некоторые называют его и более стабильным, и более предсказуемым. Хотя последние события конца февраля продемонстрировали, что предсказуемость – вещь весьма условная. Эта статья посвящена исследованию взаимосвязи фондового и валютного рынка, а так же описывает некоторые нюансы и различия в торговле на них.

То, что фондовый рынок обвалился после завершения такого успешного 2006 года, написали уже все и много. Но суть нашей статьи не в выяснении причин и последствий этого события. А в том, что именно такие неожиданные и значительные события демонстрируют нам, насколько на самом деле сильна взаимосвязь различных рынков. Вслед за китайскими акциями потеряли в цене и американские, и русские, причем даже сильнее чем «первопроходцы». А на валютном рынке все «сливки» сняла японская йена. Попытаемся разобраться в истоках такой взаимосвязи.

 

Говоря о корреляции валютного и фондового рынка, необходимо сделать одно значительное уточнение. Дело в том, что фондовый рынок по своей структуре неоднороден, он включает в себя и акции коммерческих компаний, относящихся к различным отраслям, и другие ценные бумаги. И поведение цены одной конкретной бумаги должно рассматриваться индивидуально. Так, на цену акций промышленного комплекса могут значительно повлиять такие показатели, как изменение процентной ставки в стране, или повышение ценовых индексов, потому что это тесно связано и с инфляцией, и с увеличением закупочных цен. Но для компаний, таких как Intel или IBM, содержащих собственное производство в Азиатских станах, этот фактор практически ничего не меняет. Так что мы в этой статье, подразумевая фондовый рынок, будем говорить больше о компилированных фондовых индексах, таких как Nikkei, DJI и S&P500.

 

На наш взгляд, к взаимосвязи валютного и фондового рынков следует подходить с позиции выгодности инвестирования. Как известно, балансом, который определяет эффективность инвестирования, является соотношение доходности и рисков. Как правило, чем выше доход, тем больше риски его получить. И наоборот.  Таким образом, с помощью простых расчетов инвестор принимает решение о выгодности инвестирования или в деньги или в ценные бумаги.
Отметим также, что вложение в акции коммерческих компаний, как и вложение в валюту являются высоко рискованными инвестициями.


Соотношение рисков и доходности определяется следующими факторами:
- уровнем инфляции в стране (или странах, если речь идет о международном инвестировании);
- значением базовых процентных ставок и их соотношением;
- экономическими и политическими факторами, определяющими стабильность
- перспективами развития валютного и фондового рынков.
Доводы инвесторов просты. Если инвестирование в валюту невыгодно или низкодоходно (по причине низкой инфляции и невысоких процентных ставок), то он предпочтет вложить свои деньги в ценные бумаги. Но если экономическая или политическая ситуация в стране меняется, инвесторы пересматривают объекты своих инвестиций. Так, например, победа демократов на выборах в Конгресс США снизила фондовые индексы. Это объясняется демократической «нелюбовью» к крупным  компаниям, возможным повышением налогов и антимонопольными проверками.
Показательна и ситуация, которая совсем недавно произошла на мировых фондовых рынках. Перегрев рынков, раздутие «пузыря» и следующая массовая фиксация прибыли привела к увеличению денег в свободном обращении, которое и привело с снижению курсов американской и европейской валют.

 

Отметим несколько закономерностей взаимодействия финансовых рынков.

 

1).  Падение фондовых индексов приводит к падению национальной валюты.
Справедливость этого утверждения мы могли наблюдать совсем недавно. Падение индексов DJI и S&P500 привело к падению американской валюты относительно других валют, а особенно японской йены. Резкое снижение индексов фондовых рынков значительно ухудшает условия для игры на разнице процентных ставок. Связанно это, в первую очередь, с нарастанием неопределенности, и инвесторы стараются закрыть свои позиции. Этим и объясняется рост курса йены сразу после падения фондовых индексов. Процентная ставка в Японии на сегодняшний день самая низкая, и инвесторы предпочитают покупать высокодоходные активы на взятую  в долг йену.  На графиках ниже корреляцию котировок индекса DJI и валютной пары USD/JPY можно заметить невооруженным глазом:

 

 

2).  Непредвиденные и особенно негативные события, выступления уважаемых  лиц и политических деятелей, влияют как на фондовый, так и на валютный рынок.
Так 14 марта фондовый рынок США снова упал после недолгого восстановления со дня китайских событий. Произошло это по причине сообщений о сокращении потребительской активности в стране и ослабления доллара. Напомним, что индекс потребительской  активности  вырос лишь на 0,1%, против ожидаемого значения 0,3%. Таким образом, мы можем сделать вывод, что в условиях низкой стабильности инвесторы на фондовых рынках прислушиваются к любой экономической информации, которая может хоть как-то повлиять на курсы. В это время особую силу набирают и слова влиятельных лиц. Так, выступление главы ФРС США Бена Бернанке на следующий день после фондового падения помогло частично стабилизировать фондовые индексы и восстановить доллар. Бернанке заметил, что экономика «работает нормально» и даже ожидается рост, а пересмотр ВВП соответствует ожиданиям.
Тем не менее, иногда выступления первых лиц могут оказать различное влияние на рынки. Все зависит от темы доклада и резкости формулировок. Так, на последнем заседании в Конгрессе США опять же Бен Бернанке высказывался о растущих инфляционных рисках. Эта новость поддержала доллар, так как возросли ожидания на повышение процентной ставки, но оказала давление на фондовые рынки.

 

3). При стабильной макроэкономической ситуации валютный рынок способен оказывать давление на фондовый.
Он намного масштабней и динамичный. Одна только капитализация FOREXа в разы превосходит фондовую. Уверенный рост одной валюты говорит о сильной экономике в стране, что подстегивает инвесторов вкладывать и в ценные бумаги в расчете на прибыль. Хотя  не всегда такое влияние можно заметить на графиках. Для проявления зависимости требуется достаточно длительный период.

 

4). Цены на нефть оказывают значительное влияние как на фондовый, так и на валютный рынок.
Когда нефтяные котировки идут вверх и растет цена на нефтяной фьючерс, то основные фондовые индексы имеют тенденцию к снижению. На валюты эта информация действует по-разному. Так, например, валюты стран импортеров нефти снижаются (американский доллар), а валюты стран-экспортеров, таких, как Канада, напротив укрепляются.


 Ну и конечно не стоит забывать о самом надежном «убежище» всех инвесторов в мире – спокойной и нейтральной Швейцарии. Любые геополитические волнения, и нестабильная ситуация на валютных и фондовых рынках неизменно приводят к переводу большого количества инвестиционных ресурсов в швейцарскую валюту. До лучших времен.


Назад к списку

 

Аналитический центр РФК
Обсудить на Форуме



 


КОНСАЛТИНГ | ОБУЧЕНИЕ | РАБОТА

Карта сайта | Профиль РФК | Реклама

ФРАНЧАЙЗИНГОВАЯ ПРОГРАММА

Ресурс для профессиональных трейдеров, работников брокерских компаний и дилинговых центров

     Финансово - аналитический центр
     Larson Holz ltd © Ларсон и Хольц